風機制造業(yè)由“營銷制造”向“制造服務”轉(zhuǎn)變,制造業(yè)從底部逐步健康走出,預計新一輪洗牌中風機價格呈現(xiàn)緩慢小幅上行趨勢。上一輪風機制造業(yè)的快速發(fā)展受國內(nèi)風電行業(yè)激進和無序成長拉動,呈現(xiàn)惡性的“營銷制造”競爭模式,2011-2012年隨著風電行業(yè)發(fā)展快速緊縮,風機價格快速下跌,風機制造業(yè)哀鴻一片;產(chǎn)品性能和服務在惡性競爭凸顯價值,良性的“制造服務”逐步成為行業(yè)新的競爭模式,“制造能力不是瓶頸,質(zhì)量和服務能力才是瓶頸”。

從前十名風機制造商裝機容量來看,華銳風電的裝機量和市占率快速下滑,新的風機企業(yè)快速崛起,第二輪風機洗牌將在良性的“制造服務”競爭模式下發(fā)生,大致到2015年底結(jié)束,屆時龍頭企業(yè)市場占有率將進一步顯著提升。“小陽春”行情結(jié)合“制造服務”良性競爭,有效制造服務能力供給收縮,風機價格有望呈現(xiàn)緩慢小幅上行趨勢。

行業(yè)由惡性的“營銷制造”階段進入良性的“制造服務”競爭階段,我們預計新一輪洗牌中風機價格呈現(xiàn)緩慢小幅上行趨勢。經(jīng)過上一輪洗牌,風機質(zhì)量和服務已經(jīng)成為風電行業(yè)的重要門檻,企業(yè)只有不斷提高技術(shù)創(chuàng)新和服務創(chuàng)新提供更高質(zhì)量的“制造服務”才能參與市場競爭。

在新一輪的“制造服務”競爭階段,“制造能力不是瓶頸,質(zhì)量和服務能力才是瓶頸”,風機價格總體會保持緩慢小幅上漲的趨勢,尤其是1.5MW風機,有望上漲至行業(yè)有一個穩(wěn)定盈利水平的價格區(qū)間。從目前常規(guī)高風速機型的招標價格3,800元/kW來看,制造行業(yè)也只是全成本盈虧平衡點。“小陽春”行情結(jié)合“制造服務”競爭,有效服務能力供給收縮,風機價格有望呈現(xiàn)緩慢小幅上行趨勢。

在“制造服務”競爭階段,保障質(zhì)量的情況下產(chǎn)品創(chuàng)新和成本下降能力是提升毛利率水平的關(guān)鍵因素。根據(jù)當前的風電開發(fā)現(xiàn)狀,我國風力資源最為豐富的地區(qū)屬“三北”地區(qū),前期開發(fā)加大,鑒于此,風電制造企業(yè)紛紛加大研發(fā)力度,相繼推出適用于低風速及高海拔等不同運行環(huán)境的風力發(fā)電機組以拓展內(nèi)陸地區(qū)風電市場,風電市場的細分推動了技術(shù)與產(chǎn)品的升級。在傳統(tǒng)風機價格緩慢小幅上漲的同時,新的風機具有較靈活的定價策略,經(jīng)過前一輪粗放式發(fā)展后,風機毛利率水平取決于企業(yè)自身的科技化和產(chǎn)業(yè)化平臺能力,即高效的產(chǎn)品創(chuàng)新和成本下降能力平臺。

本輪“制造服務”競爭到2015年洗牌完畢,龍頭企業(yè)占有率有望在2015年底出現(xiàn)繼續(xù)提升。前一輪惡性“營銷制造”競爭階段,部分企業(yè)市場占有率顯著下降,我們判斷華銳風電和合計釋放出近6GW的市場空間,新的競爭對手入明陽風電、重慶海裝、遠景能源2013年新簽訂單基本都呈現(xiàn)翻番的增長勢頭,大幅超越金風科技新簽訂單水平,我們認為新一輪的洗牌才剛剛開始,到2015年底,陸續(xù)會有一些企業(yè)會被洗出局,屆時,我們判斷基本再無新的競爭對手填補,龍頭的市場占有率將有明顯提升。

從2013年起,國內(nèi)每年約15GW的風機出質(zhì)保期,風電運維市場存在較大空間,但商業(yè)模式有待創(chuàng)新;金風科技風場服務總體保持較快增長,但基數(shù)依然較低,隨著商業(yè)模式創(chuàng)新具有盈利爆發(fā)的可能。金風科技目前的服務體系通過服務內(nèi)部業(yè)務鏈完成構(gòu)建,服務人員約2000人,占人員總數(shù)的50%多,大幅領(lǐng)先于國內(nèi)所有的競爭對手,每年僅薪酬支出約2.5億元左右,目前的服務體系更多是保障金風科技自身業(yè)務鏈的品牌力和收益率,以成本中心體現(xiàn)。

著每年15GW風機出質(zhì)保期,將逐步催生國內(nèi)風電運維市場的快速增長,金風科技服務體系通過為出質(zhì)保期風機提供備品備件更換、風機定期維護等實現(xiàn)收入增長。如果運營商將風場的運維業(yè)務整體外包給第三方服務團隊,將是更大的商業(yè)模式創(chuàng)新,而且具有較大的盈利空間。服務本質(zhì)是高盈利的業(yè)務形態(tài),服務體系的運營成本主要是人員薪酬和差旅費用。