以雷曼申請(qǐng)破產(chǎn)為標(biāo)志，美國(guó)次貸危機(jī)再度升級(jí)。分析人士認(rèn)為，次貸危機(jī)升級(jí)下，熱錢可能會(huì)回流本國(guó)，雖然中國(guó)已經(jīng)對(duì)股市和樓市的熱錢進(jìn)行了擠壓，不過(guò)其對(duì)經(jīng)濟(jì)沖擊的潛在威脅仍需警惕。 美國(guó)次貸危機(jī)再度升級(jí)。美國(guó)第四大投行雷曼兄弟9月15日宣布申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。雖然英國(guó)巴克萊銀行隨后同意以17.5億美元購(gòu)買雷曼在美國(guó)部分資本市場(chǎng)業(yè)務(wù)，但此項(xiàng)交易若不能在9月24日前完成，則可能被終止。摩根大通也已向雷曼兄弟公司提供1,380億美元貸款，未來(lái)還可能會(huì)進(jìn)一步向雷曼兄弟提供貸款支持。不過(guò)分析認(rèn)為這并不能說(shuō)明雷曼得以從泥潭中撥出，仍需進(jìn)一步觀察。由于美國(guó)金融危機(jī)升級(jí)，外資（其中不泛熱錢）是否抽離回救本國(guó)，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和股市構(gòu)成沖擊再次成為國(guó)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)。 民族證券分析師王博表示，國(guó)內(nèi)股市08年持續(xù)下跌和樓市低迷均有著各自的多重因素，但對(duì)于熱錢流出導(dǎo)致國(guó)內(nèi)股市房市下跌的看法他持不同見(jiàn)解。恰恰相反，中國(guó)股市從6,000多點(diǎn)向2,000點(diǎn)直線下跌，是由于中國(guó)出現(xiàn)了“自殺性爆炸”方式來(lái)自保，即中國(guó)自身所有的基金采取做空方式，自己不套現(xiàn)，也迫使大批進(jìn)入A股的熱錢被套牢，然后通過(guò)時(shí)間空間的過(guò)度，讓熱錢只能逐步套現(xiàn)，最大限度降低熱錢突然撤離對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的打擊。同樣，這種擠壓熱錢的方式也用在樓市之中。 對(duì)于這一觀點(diǎn)，王博進(jìn)一步解析，這是因?yàn)橹袊?guó)已經(jīng)完全看透國(guó)際熱錢對(duì)經(jīng)濟(jì)的打擊方式和力度。歷史資料顯示，以美元為主的熱錢進(jìn)入日本、韓國(guó)和臺(tái)灣，之后快速抽離和套現(xiàn)，均使得這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)遭遇嚴(yán)重打擊，本國(guó)貨幣貶值，然后進(jìn)入沉淪期。中國(guó)政府為避免這個(gè)問(wèn)題采取了一系列制度措施。例如，改變結(jié)匯制度等措施就傳遞了明顯信號(hào)。在此之前，中國(guó)政府則已用市場(chǎng)調(diào)控，而不是單一政策。 分析師認(rèn)為，在中國(guó)政府采取一系列措施針對(duì)股市和樓市的熱錢進(jìn)行擠壓后，熱錢突然撤離對(duì)經(jīng)濟(jì)致命打擊的威脅得到緩解。目前形勢(shì)下，熱錢的流出將不會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成十分嚴(yán)峻的困難。但由于熱錢的不可控性，仍需警惕熱錢在次貸危機(jī)升級(jí)時(shí)回流本國(guó)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的潛在威脅。 王博也表示，目前股市和房市低迷并不表明熱錢不在看好這兩個(gè)市場(chǎng)。盡管目前熱錢從國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的兩大支柱——股市和樓市，撤出了一大部分“熱錢”。但由于目前缺乏投資對(duì)象，導(dǎo)致有一部分熱錢在外面游蕩，等待機(jī)會(huì)，或只是做打新股和購(gòu)買貨幣市場(chǎng)基金之類的低風(fēng)險(xiǎn)投資。然而，如果股市和樓市出現(xiàn)明顯反轉(zhuǎn)，相信熱錢還是會(huì)追捧。目前還不能對(duì)熱錢對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊能力掉以輕心。 而中國(guó)央行的行動(dòng)也表明，中國(guó)對(duì)次貸危機(jī)以及可能由此引發(fā)的熱錢問(wèn)題的擔(dān)憂。在雷曼宣布申請(qǐng)破產(chǎn)的當(dāng)日，中國(guó)央行宣布降低一年期貸款利率0.27個(gè)百分點(diǎn)，以及下調(diào)部分銀行1個(gè)百分點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率。雖然央行強(qiáng)調(diào)旨在穩(wěn)定國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但分析人士紛紛認(rèn)為，國(guó)內(nèi)CPI、PPI等宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并未支持放松貨幣政策，此次從寬貨幣政策突然出臺(tái)，明顯受到華爾街金融機(jī)構(gòu)危機(jī)升級(jí)的影響，其中一個(gè)就是擔(dān)心，外資回流導(dǎo)致國(guó)內(nèi)流動(dòng)性缺失。