金融危機令全球經(jīng)濟陷入衰退

時間:2008-12-08

來源:中國傳動網(wǎng)

導(dǎo)語:美國華爾街危機不僅迅速波及全球金融市場,而且已由虛擬經(jīng)濟向?qū)嶓w經(jīng)濟蔓延。

  目前,美國華爾街危機不僅迅速波及全球金融市場,而且已由虛擬經(jīng)濟向?qū)嶓w經(jīng)濟蔓延。金融危機可能會向美元危機甚至經(jīng)濟危機發(fā)展,全球經(jīng)濟陷入衰退的風(fēng)險日益加大。   五次沖擊波的殺傷力越來越大   次貸危機爆發(fā)至今,已經(jīng)歷了五次大的沖擊波。   第一波沖擊始于去年8月,大批與次貸有關(guān)的金融機構(gòu)破產(chǎn)倒閉。為緩解流動性緊張,美國進入降息周期,先后兩次下調(diào)利率。   第二波沖擊始于去年年底至今年年初,花旗、美林、瑞銀等全球著名金融機構(gòu)因次貸出現(xiàn)巨額虧損,市場流動性壓力驟增,美聯(lián)儲和西方國家中央銀行被迫聯(lián)手干預(yù)。   第三波沖擊發(fā)生于今年3月,美國第五大投行貝爾斯登瀕臨破產(chǎn),美聯(lián)儲緊急向其注資,并大幅降息75個基點。   第四波沖擊發(fā)生于今年7月,美國兩大住房抵押貸款融資機構(gòu)房利美和房地美陷入困境,美國政府無奈于9月7日花費巨資接管了這兩大機構(gòu)。   第五波沖擊始于9月15日,美國第四大投行雷曼兄弟公司宣布破產(chǎn);隨后,美國銀行以接近500億美元總價收購美國第三大投行美林公司;9月21日,高盛和摩根斯坦利則轉(zhuǎn)為銀行控股公司。至此,美國五大投資銀行全部消失。   值得注意的是,第五波沖擊有三個顯著特征:一是保險業(yè)受到影響。全球第一大保險商美國國際集團(AIG)信用違約掉期業(yè)務(wù)累計虧損高達250億美元,其他業(yè)務(wù)虧損達150億美元。在此情況下,美國政府9月16日決定投入850億美元以挽救AIG;二是部分傳統(tǒng)銀行倒閉。美國最大的儲蓄銀行華盛頓互惠銀行9月25日被美國聯(lián)邦存款保險公司(FDIC)接管,成為美國歷史上倒閉的最大規(guī)模儲蓄銀行。另外,美國第四大銀行美聯(lián)銀行的銀行業(yè)務(wù)也被花旗集團收購。美國今年已有12家地方銀行宣布倒閉,正遭遇1992年以來最嚴重的一次銀行倒閉潮;三是波及范圍擴大。目前金融危機已擴散到全球,世界金融市場動蕩加劇,各國紛紛展開大規(guī)模的救市行動。   第五波沖擊顯示,次貸危機已向傳統(tǒng)信貸、保險領(lǐng)域蔓延,而信用違約掉期業(yè)務(wù)風(fēng)險的爆發(fā)預(yù)示著金融危機可能會向美元危機甚至經(jīng)濟危機發(fā)展。   美國發(fā)生金融危機并非偶然,其根本原因在于美國的儲蓄與投資之間的嚴重失衡以及由此造成的巨額債務(wù)。近年來美國儲蓄率不斷下降,2007年為-1.7%,創(chuàng)下1933年大蕭條以來的歷史最低紀錄。在這種情況下,美國憑借全球化和資本市場的各種金融創(chuàng)新手段,吸納全球資金以彌補自身儲蓄的不足,積累了大量債務(wù)。目前,包括或有負債在內(nèi)的美國債務(wù)規(guī)模超過50萬億美元。一旦資產(chǎn)價格上漲停止,美國巨額債務(wù)的支付危機就會演變?yōu)樾庞梦C。   因此,次貸危機只是一個引爆器,其背后的50多萬億美元的總債務(wù)才是真正的巨型“火藥庫”。目前美聯(lián)儲以及各國央行的聯(lián)手注資行為,雖然能夠暫緩金融機構(gòu)的流動性枯竭危機,但無法從根本上解決美國本身的巨大債務(wù)問題;而且隨著增發(fā)貨幣所導(dǎo)致的通脹壓力加大,也將增加世界各國貨幣政策的調(diào)控難度。   美國金融危機或?qū)?dǎo)致世界經(jīng)濟衰退   在美國金融危機影響下,全球金融市場劇烈震蕩,主要股市大幅下挫,恐懼心理和信心危機籠罩整個市場,即使美國通過大規(guī)模救市計劃,也未能阻止全球股市暴跌。   受美國金融危機沖擊,全球各大金融機構(gòu)已經(jīng)歷了連續(xù)幾個季度的利潤下滑和越來越大的資產(chǎn)減記和信貸損失。截至8月18日,全球累計發(fā)生的資產(chǎn)減記和信貸損失已達5036億美元,其中美國為2528億美元,歐洲為2281億美元,亞洲為227億美元。   更為嚴重的是,目前主要經(jīng)濟體經(jīng)濟增速下滑,世界經(jīng)濟衰退跡象明顯。次貸危機發(fā)生以來,美國GDP增長率從去年第三季度的4.8%驟降至第四季度的-0.2%和今年第一季度的0.9%。雖然今年第二季度達到3.3%,但這是出口拉動和一攬子經(jīng)濟計劃刺激的結(jié)果。隨著金融危機的深化,美國經(jīng)濟將繼續(xù)放慢,不排除出現(xiàn)負增長的可能性。最新數(shù)據(jù)顯示,9月份美國制造業(yè)活動指數(shù)為43.5,低于8月份的49.9,為2001年10月以來的最低點;9月份失業(yè)率為6.1%,就業(yè)崗位已連續(xù)9個月下滑。歐洲經(jīng)濟增長也受到金融危機的阻礙。今年第二季度英國經(jīng)濟為零增長,采購經(jīng)理人指數(shù)已從8月份的45.3降至9月的41,創(chuàng)歷史最低水平,折射出英國經(jīng)濟前景暗淡。歐盟委員會近日再次降低了對今年歐洲經(jīng)濟增長的預(yù)期值,并預(yù)計明年歐洲經(jīng)濟增長率將接近于零。作為全球第二大經(jīng)濟體,日本經(jīng)濟第二季度增速下降3%,日本央行調(diào)查顯示,9月份大型制造商信心為負,這是2003年6月以來的第一次。聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議將今年世界經(jīng)濟增速預(yù)測下調(diào)至2.9%,將日本和美國經(jīng)濟增速均下調(diào)至1.4%。   中國的可能損失和應(yīng)對措施   由于我國仍存在一定的資本管制,金融危機通過金融渠道對我國經(jīng)濟的直接影響比較有限。但由于我國與美國、全球經(jīng)濟之間的聯(lián)系日益密切,金融危機對我國經(jīng)濟長期發(fā)展的間接影響不可低估。第一,外匯資產(chǎn)損失明顯。公開資料顯示,目前我國外匯儲備總額中美國債券達9220億美元,其中美國國債約有5000億美元,房利美、房地美債券達3760億美元。隨著美元貶值和美國債券收益率下跌,我國外匯儲備資產(chǎn)損失明顯。中國人民大學(xué)近日發(fā)布的報告指出,以2007年年底每單位進口品的美元價格為基期,2008年1-7月我國為進口大宗商品而多支付了565.2億美元。同時,受美元貶值的匯率、投資收益等因素的影響,我國外匯儲備資產(chǎn)價格明顯縮水。國內(nèi)金融機構(gòu)投資境外信用衍生品也有一定損失。第二,國內(nèi)金融市場動蕩加劇。今年以來,滬深股市出現(xiàn)了背離宏觀經(jīng)濟基本面、歷史罕見的非理性持續(xù)暴跌行情。上證綜指從去年最高6124點下跌到最低1800點附近,跌幅超過 70%,多家公司股價跌破凈資產(chǎn),市場估值體系幾近崩潰,融資功能幾近喪失。投資者損失慘重,市場陷入前所未有的恐慌和信心危機之中。第三,出口增長放緩。今年1-8月我國出口9376.9億美元,增長22.4%,增速比去年同期下降5.3個百分點;累計貿(mào)易順差1519.9億美元,比去年同期下降6.2%,凈減少100.8億美元,其中對美國出口僅增長10.6%,比2001年-2007年我國對美出口額年均27.5%的增速下降近17個百分點。第四,國際收支不平衡加劇。在發(fā)達國家經(jīng)濟放緩、我國經(jīng)濟持續(xù)增長、美元貶值和人民幣升值的情況下,包括熱錢在內(nèi)的資本凈流入加速。美國等西方國家紛紛采取注資、降息等多種方式以防止經(jīng)濟衰退,大大增加了全球流動性,國際資本也因此加速流向我國,從而進一步加劇我國國際收支失衡,帶來流動性過剩、人民幣升值壓力加大、貿(mào)易摩擦增多等問題。更為嚴重的是,一旦熱錢在短時間內(nèi)大規(guī)模撤離,將會導(dǎo)致國內(nèi)金融市場劇烈波動,甚至可能引發(fā)金融危機。針對以上不利影響,我們應(yīng)及時跟蹤、多手預(yù)案、積極應(yīng)對,盡可能減少外部環(huán)境對我國經(jīng)濟的不利影響,促進經(jīng)濟長期又好又快發(fā)展。
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