日前，高通執(zhí)行長莫蘭科夫(SteveMollenkopf)釋出善意，希望與蘋果公司重新合作。蘋果與高通的爭端始自2017年，蘋果指高通收取不合理的專利授權(quán)費，高通則指控蘋果不法竊取商業(yè)機密，如今兩家公司若愿意和解并攜手合作，對半導(dǎo)體業(yè)將帶來版圖重組的重大沖擊。

不過，我認為這則新聞背后，還有一個重要大趨勢值得關(guān)注，而且很可能是未來十年沖擊半導(dǎo)體業(yè)最大的一股力量。我相信，類似蘋果這種網(wǎng)絡(luò)時代造就出來的巨大企業(yè)，未來十年將對半導(dǎo)體行業(yè)帶來巨大的破壞力，而且力量會愈來愈強，甚至扭轉(zhuǎn)整個產(chǎn)業(yè)的樣貌。

首先，高通與蘋果的爭端，如今和解是從高通執(zhí)行長口中提出來，其實態(tài)勢已經(jīng)很清楚，因為眼前這個戰(zhàn)爭繼續(xù)打下去，先受不了的一定是高通。蘋果不論經(jīng)濟規(guī)模及產(chǎn)業(yè)實力都太強大，實在不是高通可以得罪得起的客戶。尤其過去居IC設(shè)計龍頭的高通，如今市值已明顯輸給輝達及博通，若未來蘋果訂單又拿不回來，市值恐怕只會再往下掉。

沒錯，觀察經(jīng)濟規(guī)模及產(chǎn)業(yè)實力最重要的指標，就是公司的股票市值。

若以市值來排序美國的FAAMG及中國的BAT，這些網(wǎng)絡(luò)大軍可以大致分成三個等級，第一級最具份量的是微軟、蘋果、亞馬遜及谷歌，市值在8500億至7700億美元之間，至于第二級的有阿里巴巴、臉書及騰訊，市值在4100億至3800億美元之間，至于網(wǎng)飛(Netflix)市值1200億美元，百度650億美元，只能列入規(guī)模小很多的輕量級。

誰是巨人，誰是小矮人?

這些網(wǎng)絡(luò)大廠的市值，遙遙領(lǐng)先全世界所有產(chǎn)業(yè)，當然也明顯超越半導(dǎo)體公司。以目前全球市值最大的半導(dǎo)體企業(yè)來看，三星、英特爾、臺積電可以算是第一梯隊，市值在2600億至2000億美元之間（不過，三星電子包括半導(dǎo)體及手機事業(yè)等，不是很純粹的半導(dǎo)體股），至于第二梯隊應(yīng)該以輝達、博通、高通為代表，市值在1000億至700億美元之間。另外若對比臺灣半導(dǎo)體代表隊，聯(lián)發(fā)科在130億美元，日月光不到100億美元，聯(lián)電低于50億美元，誰是巨人，誰是小矮人，很容易區(qū)別。

市值規(guī)模是企業(yè)實力的綜合指數(shù)，也是企業(yè)影響力的具體指標，會對產(chǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)生巨大的改變力量。早年資訊(IT)產(chǎn)業(yè)還未崛起前，電信產(chǎn)業(yè)具備影響科技發(fā)展的重要力量，但1997年英特爾、微軟及思科等IT產(chǎn)業(yè)市值超越電信產(chǎn)業(yè)后，資訊產(chǎn)業(yè)開始決定科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，二千年中后期網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)崛起，不僅搶奪資訊業(yè)的影響力，更讓電信業(yè)影響力式微，逐漸淪為替別人打工的「笨水管」。

市值規(guī)模的大小，會是大廠決定是否切入的因素。例如，重量級的谷歌、蘋果、微軟及亞馬遜等，可以很容易就挖角優(yōu)秀的半導(dǎo)體人才，在內(nèi)部成立IC設(shè)計團隊進行產(chǎn)品開發(fā)，或是在外部物色及投資優(yōu)秀的IC公司，這對現(xiàn)金滿滿的大廠來說絕對不成問題。至于大陸的華為早在十多年前就投資芯片設(shè)計的海思，阿里巴巴今年則成立人工智慧芯片團隊平頭哥，還有騰訊、百度、小米甚至家電業(yè)的海爾都已開始投資IC事業(yè)，這些都是各行各業(yè)搶攻半導(dǎo)體的例證。

市值規(guī)模的懸殊差異，也是網(wǎng)絡(luò)大廠決定出手并購的關(guān)鍵因素。

兩年前，IC設(shè)計業(yè)中的智財元件(IP)龍頭廠安謀(ARM)被軟銀以320億美元收購，就是一個指標案例。軟銀靠著目前近千億美元的市值，募集到第一個愿景資金也高達一千億美元，而且資金來自中東與科技業(yè)，是國際資本力量最具體的集結(jié)，這個收購案其實已宣告網(wǎng)絡(luò)大軍不僅大規(guī)模介入半導(dǎo)體，更要積極扭轉(zhuǎn)這個行業(yè)，透過掌控這家半導(dǎo)體設(shè)計最核心的智財元件廠，未來要進一步掌控全世界的物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)。

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)各環(huán)節(jié)，哪個領(lǐng)域最容易被打破？

除了市值因素外，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)已步入成熟，摩爾定律的發(fā)展已經(jīng)慢下來，也是網(wǎng)絡(luò)大廠切入發(fā)展的主因。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)成熟的現(xiàn)象很明顯，例如高成長不再、激烈競爭導(dǎo)致利潤微薄等，這種產(chǎn)業(yè)環(huán)境也讓人才有機會釋出來，網(wǎng)絡(luò)大廠可以很從容地找到人才，在內(nèi)部開始各種IC產(chǎn)品設(shè)計，切入AI、物聯(lián)網(wǎng)、自駕車等最有前景的新題目。

如果大廠切入半導(dǎo)體業(yè)已成趨勢，那么，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的各個環(huán)節(jié)中，那一個領(lǐng)域最容易被打破?

我認為依序為IC設(shè)計、封裝及晶圓代工，會如此判斷的原因，當然市值還是一個很重要的因素，例如臺積電市值最高達2200億美元，就是一個相當具有競爭障礙的門檻，大廠若想切進來，沒有五至十倍的市值，恐怕都要再三考量。

不過，IC設(shè)計的市值也不低，例如輝達、博通、高通都在一千億至七百億美元間，不能說沒有進入門檻，但因為IC設(shè)計行業(yè)進入障礙相對還是比較低，而且都是輕資產(chǎn)的型態(tài)，除了前面幾家大廠外，更多的是規(guī)模很小的中小型企業(yè)，這些看在市值巨人的網(wǎng)絡(luò)大廠眼中，根本就是蛋糕一片，很容易一口就吃掉。

事實上，IC設(shè)計這幾年最流行的就是并購，例如博通就是靠并購壯大的高手，其中與安華高（Avago）370億美元的合并案，讓博通并成一家市值達千億美元的大廠，因此，未來網(wǎng)絡(luò)大廠收購IC設(shè)計的例子絕對會更多，而中小型IC設(shè)計公司除非掌握很利基的產(chǎn)品線，否則很難單獨營運存活。

至于在產(chǎn)業(yè)鏈中重要性在逐漸降低的封裝業(yè)，雖然市值不大，但因為能夠創(chuàng)造的價值綜效有限，不見得是大廠想要切入的市場，至少，投入IC設(shè)計可以做出替客戶創(chuàng)造更多價值的AI等產(chǎn)品，但投入封測業(yè)只能賺有限的加工錢，顯然沒有太多投資誘因。

倒是從市值角度來看，三年前日月光董事長張虔生提出合并矽品的計畫，當時引起產(chǎn)業(yè)一陣抗拒與騷動，但即使合并后變成全球封測業(yè)龍頭，市值仍不到百億美元，在全球資本場中只能算是小弟弟，臺灣不要用自己狹隘的視野來看世界，在此又得到一次驗證。

每年到了年底，許多半導(dǎo)體界的朋友都認真做明年的計畫，顯然很多人覺得明年不會是一個好年，但是，看多了產(chǎn)業(yè)演變，我還是相信，再怎樣不景氣，仍然是強者恒強的局面，只是網(wǎng)絡(luò)大軍會在未來幾年，成為產(chǎn)業(yè)改變調(diào)整的重要因素，臺灣最好趕快做準備，免得大難來時一點心理準備都沒有。