在大宗商品價(jià)格飆升之際，投資者持有的大宗商品頭寸(即指手中持有的合約)規(guī)模創(chuàng)歷史新高，而美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)就是否對(duì)能源、金屬和農(nóng)產(chǎn)品期貨交易頭寸設(shè)限的爭(zhēng)論也不斷升溫。

      對(duì)沖基金、養(yǎng)老基金和共同基金今年紛紛大幅增持石油、天然氣、銀、玉米和小麥等各類大宗商品。很多情況下，目前單項(xiàng)大宗商品的合約量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出2008年年中的高度（上一次大宗商品市場(chǎng)創(chuàng)歷史新高就是在2008年年中），當(dāng)時(shí)過度投機(jī)是否推動(dòng)了價(jià)格上漲引發(fā)熱議。

      據(jù)美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）統(tǒng)計(jì)，投資者持有的合約量至10月份增加了12%，比2008年6月已高出17%。

      在包括2000億美元原油市場(chǎng)在內(nèi)的某些大宗商品市場(chǎng)，所謂的投機(jī)性投資者目前所占市場(chǎng)份額較2008年大幅上漲?？礉q原油的投資者押注的資金自2008年6月以來增加了24%，這部分投資者目前占市場(chǎng)的16%，比兩年前的13%有所增加。據(jù)CFTC統(tǒng)計(jì)，看漲銅和銀的押注資金分別增加了58%和52%。

      大宗商品市場(chǎng)的投機(jī)行為已經(jīng)成為監(jiān)管機(jī)構(gòu)、交易所和交易界十分關(guān)心的問題。批評(píng)者說投機(jī)性投資者會(huì)扭曲價(jià)格，使得大宗商品生產(chǎn)者和使用者管理風(fēng)險(xiǎn)更困難，還會(huì)使供應(yīng)和需求等傳統(tǒng)的投資因素產(chǎn)生問題。

      CFTC正在調(diào)查2008年石油價(jià)格創(chuàng)下每桶147美元的紀(jì)錄是不是投機(jī)過多造成的，但并沒有發(fā)現(xiàn)中間存在明確的關(guān)聯(lián)。

      有消息稱，多德-弗蘭克華爾街改革法案（該法案致力于保護(hù)消費(fèi)者、解決金融業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等問題）要求CFTC在明年1月之前對(duì)投資者在能源和金屬市場(chǎng)持有大宗商品期貨合約量進(jìn)行限制，CFTC因此面臨越來越大的壓力。

      迄今為止，CFTC尚未形成一個(gè)限制頭寸的正式提案；CFTC說正在搜集場(chǎng)外交易市場(chǎng)的數(shù)據(jù)，從而提出一個(gè)全面的監(jiān)管框架。

此前，CFTC主席詹斯勒曾說，計(jì)劃于12月16日前提出限制頭寸計(jì)劃，但恐怕來不及了。

      CFTC內(nèi)部的爭(zhēng)論也加劇了緊張氣氛。CFTC委員奇爾頓一直在催促其他委員對(duì)過度投機(jī)進(jìn)行打擊。

      奇爾頓擬于周三在紐約一個(gè)論壇上發(fā)表講話，他在已經(jīng)準(zhǔn)備好的發(fā)言稿中說，來自對(duì)沖基金、指數(shù)型基金、養(yǎng)老基金等的投機(jī)性資金，正在以極快的速度進(jìn)入大宗商品市場(chǎng)。他說，如果投機(jī)者以某種不公平的方式扭曲了價(jià)格，消費(fèi)者付出的代價(jià)可能就會(huì)超過應(yīng)有水平。

      據(jù)悉，CFTC將于周四舉行公開會(huì)議商討其他規(guī)則建議。奇爾頓表示，限制頭寸不在討論計(jì)劃之列。但他稱自己準(zhǔn)備敦促委員會(huì)加快行動(dòng)。