包鋼稀土：內(nèi)蒙專營＋雙重增長
      事件：內(nèi)蒙古自治區(qū)人民政府下發(fā)了《關(guān)于開展稀土資源開發(fā)秩序?qū)ｍ椪蔚墓ぷ鞣桨浮?。該方案明確，為鞏固整頓和規(guī)范稀土礦產(chǎn)資源開發(fā)秩序工作成果，構(gòu)建稀土資源開發(fā)秩序監(jiān)管長效機制，內(nèi)蒙古自治區(qū)人民政府定于2010年7月至12月開展“打擊、整合、管理”稀土資源專項行動，以進一步整治內(nèi)蒙古自治區(qū)稀土開采、選礦、冶煉秩序，并明確到2010年年底，在內(nèi)蒙古自治區(qū)范圍內(nèi)實現(xiàn)稀土戰(zhàn)略資源由包頭鋼鐵（集團）有限責(zé)任公司專營。
      點評：《關(guān)于開展稀土資源開發(fā)秩序?qū)ｍ椪蔚墓ぷ鞣桨浮访鞔_規(guī)定，到2010年年底，在內(nèi)蒙古自治區(qū)范圍內(nèi)實現(xiàn)稀土戰(zhàn)略資源由包頭鋼鐵（集團）有限責(zé)任公司專營。此條規(guī)定可理解為：“未來內(nèi)蒙古自治區(qū)地區(qū)所有稀土礦山資源（不限于白云鄂博礦）均由包鋼集團專營”。從稀土分離產(chǎn)能來看，目前除包鋼稀土（包括其控股子公司）以外的以白云鄂博礦為原料生產(chǎn)稀土氧化物的稀土分離產(chǎn)能在1萬噸以上，按照《方案》規(guī)定，這萬噸以上的產(chǎn)能也將在年底收歸包鋼集團所有。而內(nèi)蒙地區(qū)其他非法冶煉產(chǎn)能最終是由包鋼集團來統(tǒng)籌管理還是一次性取締，尚待國家發(fā)改委與包鋼稀土層面進一步討論協(xié)商再定。從稀土礦山資源來看，除白云鄂博外的其他稀土資源都將被納入到包鋼集團旗下。包鋼稀土作為包鋼集團發(fā)展稀土產(chǎn)業(yè)的唯一平臺，未來也將當之無愧代表集團行使在稀土行業(yè)的管理職責(zé)，不排除未來包鋼稀土通過再融資方式裝入集團有效控制的上述稀土分離產(chǎn)能和礦山資源，從而進一步擴大包鋼稀土在稀土氧化物市場的控制能力，鞏固公司在行業(yè)的“定價權(quán)”。不論最終采取何種形式整治，行業(yè)龍頭包鋼稀土無疑都將是未來最大受益者，《方案》對于包鋼稀土而言屬于重大利好。
      投資策略：《方案》的實施將為鞏固包鋼稀土在內(nèi)蒙古自治區(qū)稀土領(lǐng)域的寡頭壟斷地位奠定扎實的基礎(chǔ)；公司同時公告已正式簽署協(xié)議投資贛州三家稀土冶煉企業(yè)，從而實現(xiàn)了內(nèi)涵式和外延式的雙重增長；在稀土價格上漲及對外擴張產(chǎn)能的情況下，公司業(yè)績有望持續(xù)超預(yù)期，預(yù)測公司2010年~2012年的每股收益分別為：1.04元、1.43元和1.65元，具備較好的確定性增長趨勢。國信證券維持對包鋼稀土的“推薦”投資評級。
      廈門鎢業(yè)：新材料帶來新亮點
      廈門鎢業(yè)：公司在福建省分別組建稀土冶煉和稀土開采公司，負責(zé)龍巖地區(qū)稀土資源的開發(fā)與整合。公司充分利用中國的鎢、鉬、稀土的資源優(yōu)勢，通過硬質(zhì)合金和鎢鉬深加工產(chǎn)品的快速發(fā)展把公司做強，通過能源新材料產(chǎn)業(yè)鏈的形成和產(chǎn)銷量的增長把公司做大，發(fā)展前景值得期待。
      同時，國內(nèi)最大的鎢鉬產(chǎn)品生產(chǎn)與出口企業(yè)，已形成從鎢礦山→冶煉→深加工完整的產(chǎn)業(yè)鏈。公司作為國內(nèi)鎢行業(yè)龍頭，也是全球最大的鎢生產(chǎn)企業(yè)，在鎢深加工領(lǐng)域具有優(yōu)勢，產(chǎn)品市場占有率高。公司產(chǎn)品涵蓋鎢產(chǎn)業(yè)鏈中初中級產(chǎn)品及深加工產(chǎn)品，鎢鉬產(chǎn)品生產(chǎn)與出口居全國第一，鎢鉬絲產(chǎn)銷量占全國60%以上，年出口量占全國35%以上，新能源材料產(chǎn)品產(chǎn)銷量居國內(nèi)前三位，其硬質(zhì)合金產(chǎn)量位居全國三甲。
      此外，廈門鎢業(yè)是國內(nèi)鎳氫電池貯氫粉生產(chǎn)的龍頭企業(yè)，同時也涉及鋰電池正極材料，具備較好的發(fā)展空間。
      山西證券給予廈門鎢業(yè)“增持”的投資評級，預(yù)計公司2010年-2011年公司EPS分別為0.41元和0.63元。
      廣晟有色：資產(chǎn)注入或為必然
      公司先后成立或收購了8家稀土類企業(yè)，擁有國內(nèi)稀土分離最先進的生產(chǎn)技術(shù)，具有較為完善的稀土產(chǎn)業(yè)鏈。公司現(xiàn)已擁有2張采礦權(quán)證，稀土保有儲量713.15萬噸，還將通過收購取得2張采礦權(quán)證，從而控制廣東省內(nèi)目前僅有的4張采礦權(quán)證，是廣東省內(nèi)唯一的稀土合法采礦人。目前廣晟有色稀土儲量只占廣東總儲量的1%，擴展的空間很大，但由于國家對稀土行業(yè)實行嚴格準入政策，2011年6月前不會頒發(fā)新的稀土采礦證，公司未來如何增加稀土儲量將拭目以待。
      投資亮點：
1、背后股東實力雄厚。借殼后，公司大股東為廣東國資委旗下的廣晟有色集團，擁有較多的銅、錫、鉭等資源，年產(chǎn)值達到300多億元，在華南地區(qū)擁有行業(yè)的重要話語權(quán)，擁有控股公司30多家，未來資產(chǎn)注入等資本運作需求強烈。以廣晟有色目前的鎢、稀土儲量來看，難以支撐公司的長期發(fā)展，所以如何增加上市公司的礦產(chǎn)資源儲量，是管理層目前重點考慮的問題。公司在今年通過借殼上市實現(xiàn)扭虧為盈，流通股本少于一億股，流通市值在兩市所有個股中也屬于偏小行列，未來公司擴股或進行其它資本運作的空間較大。
2、公司產(chǎn)品優(yōu)勢突出。公司是另一種產(chǎn)品在廣東省內(nèi)唯一的合法采集商，高度的競爭壁壘以及產(chǎn)品價格和需求的快速復(fù)蘇有望在后期持續(xù)推升公司的盈利能力，為摘帽再填重要砝碼。
      由于廣晟有色今年剛剛扭虧為盈，2010年業(yè)績不會有超預(yù)期表現(xiàn)，金元證券預(yù)計2010年EPS約0.16元。