受2008年爆發(fā)的全球金融危機以及隨后愈演愈烈的歐債危機影響，全球經(jīng)濟和金融市場持續(xù)動蕩，金融企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境也持續(xù)惡化。經(jīng)濟不確定性增大、市場條件疲軟和監(jiān)管發(fā)生巨變引發(fā)了全球企業(yè)特別是金融企業(yè)管理層對波動性風險的關注。那么，新形勢下金融企業(yè)應如何審時度勢有效控制風險、避免類似“倫敦鯨”事件的重演，中國金融企業(yè)又該如何加強風險管理系統(tǒng)的建設？

      對上述問題，世界知名金融服務外包服務公司———SunGard全球服務部主管合伙人杰弗里·沃利斯（JeffreyWallis）在接受本報記者獨家采訪時表示，“倫敦鯨”事件凸顯了金融企業(yè)將風險計算集中化和標準化的迫切性。多種風險計量方法將會帶來諸多變量，部署一個透明穩(wěn)定的風險計量系統(tǒng)很有必要。中國目前有限的風險管理基礎設施相對于許多西方機構而言反而是優(yōu)勢，因為西方機構正忙著通過改造遺留技術與流程使之符合風險管理系統(tǒng)的需要，這種規(guī)模宏大的改造既費時間又花銷巨大。

管理波動性風險成當務之急

      眾所周知，在2008年金融危機爆發(fā)之后，全球各地的監(jiān)管機構都將深入了解和管理波動性風險視為當務之急。美聯(lián)儲和歐洲銀行業(yè)管理局都引入了“壓力測試”，用于分析在面臨經(jīng)濟和財政重重壓力時各大銀行控股企業(yè)和銀行的資金是否充足，分析整個金融系統(tǒng)內(nèi)部風險。

      然而，根據(jù)經(jīng)濟學人智庫日前公布的受SunGard委托在全球進行的波動性調研結果，大多數(shù)金融家、資產(chǎn)經(jīng)理人和非金融類企業(yè)的財務管理人員都認為他們的企業(yè)容易受異常波動或意外波動的影響。總體來看，受訪者最為關注的前三大風險依次為市場風險、監(jiān)管風險和信貸風險。而信貸風險被視為波動性風險的主要來源。

     具體來看，上述調研結果顯示，超過40%的受訪者認為其所在企業(yè)對能有效應對波動性風險的風險管理工具投資不足。雖然監(jiān)管壓力逐漸增大且風險意識逐漸增強，但50%以上的受訪者表示，其所在企業(yè)一年中至少要半年才開展一次壓力測試或情境分析以了解自身對波動性的應對能力。這表明多數(shù)受訪企業(yè)還需進一步提高測試和分析頻率。僅17%的受訪者反映其所在企業(yè)會主動采取措施保護客戶免受波動性風險的影響；近1/3的受訪者表示他們或等待客戶指令，或干脆沒有任何特別措施來保護客戶利益。值得注意的是，自金融危機爆發(fā)以來，首席財務官（CFO）和首席風險官（CRO）對波動性管理更加認真負責，特別是在北美地區(qū)：超過1/3的受訪者表示其所在企業(yè)的波動性管理由CFO負責。

風險計算應集中化和標準化

     對于在新的經(jīng)濟、市場和監(jiān)管形勢下金融企業(yè)如何才能有效控制風險，沃利斯開出的“藥方”是將風險計算集中化和標準化。在專注于金融服務行業(yè)的解決方案的沃利斯眼中，目前全球絕大多數(shù)金融機構的風險管理在很大程度上是分散的，這樣在小范圍內(nèi)也許可以達到本地資產(chǎn)類別或資產(chǎn)分布的最優(yōu)化，但在宏觀上卻可能造成更大范圍的次優(yōu)結果或行為。這種次優(yōu)結構會在宏觀趨勢上產(chǎn)生盲點或帶來隱性波動，從而給金融機構造成巨大影響。

     事實上，風險價值模型中價格確認方法不同被普遍認為是摩根大通二季度巨虧的主要原因之一。摩根大通的二季報顯示，“倫敦鯨”事件給該行造成的損失已達44億美元，遠超之前預計的20億美元，而后續(xù)損失仍在估算當中。沃利斯告訴記者，“倫敦鯨”事件凸顯了對風險管理集中化和標準化的迫切要求。他說，大多數(shù)機構對同一頭寸有多種風險計算方法。前臺、風險與合規(guī)及內(nèi)部財務部門都有一套符合自己特定崗位需求的風險計算方法。但是，除非大家商定好以哪種計算方法為標準方法并根據(jù)該方法來確定頭寸的限額、風險敞口與風險容忍度，否則就肯定會存在被忽略了的風險。

      “多種風險計量方法將會帶來諸多變量，這也使得發(fā)現(xiàn)需要進一步分析的趨勢和潛在問題更為困難。因此，部署一個透明穩(wěn)定的風險計量系統(tǒng)就顯得非常有必要?！蔽掷谷缡钦f。

中國金融業(yè)應防范市場和匯率風險

     具體到中國的金融企業(yè)，沃利斯認為，應對市場和匯率風險帶來的挑戰(zhàn)是眼下面臨的一個重大問題。他說，在此類風險領域變化非常之快，管理這些風險需要穩(wěn)定強大的技術基礎設施的支持，中國在這方面已投入了越來越多的資金。由于這些問題亟待解決，中國金融機構拋棄現(xiàn)有系統(tǒng)非常容易，這是一個很大的優(yōu)勢。相比之下，西方金融機構正忙著通過改造遺留技術與流程使之符合風險管理系統(tǒng)的需要，這種改造既費時又花銷巨大。不僅如此，在亞洲，首席執(zhí)行官（CEO）往往被認為是一個企業(yè)進行成功風險管理的主要責任人。這種責任歸屬的看法對于引進企業(yè)成功所必須的文化變革和投資也很有幫助。

     “在風險管理領域，把握時間是作出正確決定的關鍵所在，而能夠迅速響應并應時而變將成為這一領域的制勝法寶?！蔽掷拐f。

     今年6月至7月，中國人民銀行連續(xù)兩次降息，導致作為銀行收入主要來源的利差收窄。沃利斯認為，利差收窄勢必影響銀行的收入，導致競爭更加激烈，從而迫使銀行找到其他盈利途徑，最終給銀行的風險管理系統(tǒng)造成壓力。那些在利差收窄情況下仍能夠保持風險管理控制力度的金融機構，由于對自己創(chuàng)造的風險管理文化的自信，其利潤增長空間仍將會很可觀。