陽(yáng)春三月，對(duì)于尚德電力來(lái)說(shuō)卻是個(gè)黑色的月份。由于5.75億美元的可轉(zhuǎn)債無(wú)法按期償付，盡管尚德宣稱與60%的債券持有人已達(dá)成延期協(xié)議，但在海外投資者眼中，這家曾經(jīng)坐擁逾160億美元資產(chǎn)的光伏巨頭已在實(shí)際上破產(chǎn)。尚德的轟然倒下，成為中國(guó)光伏暴利時(shí)代終結(jié)的標(biāo)桿，同時(shí)將開(kāi)啟行業(yè)實(shí)質(zhì)性重組整合的序幕。如果說(shuō)2012年是中國(guó)光伏的“末日年”，那么2013年或?qū)⒆鳛楣夥?ldquo;重組年”而載入史冊(cè)。伴隨“雙雄格局”的土崩瓦解，光伏江湖一時(shí)群龍無(wú)首，重新回到了諸侯逐鹿的戰(zhàn)國(guó)時(shí)代；而誰(shuí)又將問(wèn)鼎大位？光伏人都在拭目以待。

尚德實(shí)質(zhì)性破產(chǎn)雙雄格局瓦解

因5.75億美元的可轉(zhuǎn)債違約已成定局，美國(guó)東部時(shí)間3月14日收盤(pán)，尚德電力股價(jià)暴跌近20%，報(bào)收于0.67美元，公司全部市值僅余1.21億美元。而在此前的2012年，尚德的市值已蒸發(fā)了60%。

尚德管理層與60%的美元債券持有人達(dá)成延期支付協(xié)議，也只是讓這個(gè)定時(shí)炸彈延遲引爆而已。除了這筆美元債券，尚德還有近10億元的銀行債務(wù)即將到期。而根據(jù)尚德電力財(cái)報(bào)顯示，公司目前負(fù)債總額高達(dá)223.7億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)81.8%。

致命的一擊來(lái)自海外投資者。華爾街投資機(jī)構(gòu)MaximGroup給海外投資者的報(bào)告表示，尚德從理論上來(lái)說(shuō)已經(jīng)破產(chǎn)，股票已經(jīng)分文不值，評(píng)級(jí)為“賣出”，目標(biāo)價(jià)0美元。該機(jī)構(gòu)還暗示，有債券持有人也希望尚德“即刻破產(chǎn)”。

融資受阻、高管內(nèi)斗、債務(wù)違約，尚德唯一的救命稻草似乎就是政府介入，但無(wú)錫政府恐怕不會(huì)輕易出手。尚德的“去施正榮化”依然在途，施正榮關(guān)聯(lián)交易以及利益輸送尚待徹查，面對(duì)這個(gè)爛攤子，無(wú)錫政府依然舉棋不定，而留給尚德的時(shí)日已經(jīng)屈指可數(shù)。

對(duì)于無(wú)錫來(lái)說(shuō)，尚德的倒臺(tái)或許并非“不可承受之重”，畢竟無(wú)錫國(guó)聯(lián)在2012年底就已接管了尚德最為核心和現(xiàn)代化的P4工廠。而曾經(jīng)得到當(dāng)?shù)?億元巨額政策補(bǔ)貼的海潤(rùn)光伏業(yè)績(jī)驟降，才更令無(wú)錫政府面上無(wú)光。最新財(cái)報(bào)顯示，市場(chǎng)萎縮加上與其他廠商大打價(jià)格戰(zhàn)，海潤(rùn)光伏2012年全年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)僅逾200萬(wàn)元，同比下降近100%。

反觀賽維LDK，得益于地方政府的扶持、外來(lái)投資者相繼入股，通過(guò)與債權(quán)方協(xié)商債轉(zhuǎn)股、出售旗下子公司，公司正在艱難復(fù)蘇。雖然正是江南好時(shí)節(jié)，對(duì)于昔日的光伏雙雄而言已是“落花流水春去也”；而在光伏業(yè)整體衰退的大背景下，誰(shuí)又將成為新的帶頭大哥呢？

中盛光電：最強(qiáng)勁的挑戰(zhàn)者

秦失其鹿，天下共逐之。面對(duì)中國(guó)光伏業(yè)近十年來(lái)的最大變局，以往被掩映在巨頭鋒芒之下的諸侯們，開(kāi)始看到了“上位”的機(jī)會(huì)。但遍觀中國(guó)的光伏版圖，未來(lái)的領(lǐng)軍者仍最有可能來(lái)自那些傳統(tǒng)的光伏重鎮(zhèn)。

在《三國(guó)演義》中，蜀漢夷陵兵敗、劉備托孤之際，諸葛亮曾經(jīng)慨嘆江東人才輩出，正是“孫策之后有周瑜，周瑜之后有魯肅，魯肅之后有呂蒙，呂蒙之后有陸遜”，使得東吳能夠三分天下、鼎立一隅。同樣，盡管尚德隕落，江蘇仍將是中國(guó)實(shí)力最雄厚的光伏強(qiáng)省，阿特斯太陽(yáng)能、天合光能等一批光伏軍團(tuán)實(shí)力尚存，但最強(qiáng)勁的挑戰(zhàn)或?qū)?lái)自中盛光電。

中盛光電的異軍突起，恰恰在光伏全行業(yè)普遍虧損的2012“末日年”。這家總部位于江蘇泰州、與尚德一江之隔的企業(yè)不但沒(méi)有虧損，還創(chuàng)造了年銷售額100億元的佳績(jī)，系統(tǒng)業(yè)務(wù)更是實(shí)現(xiàn)100%的增長(zhǎng)，不但在中國(guó)絕無(wú)僅有，在全球光伏業(yè)同樣屈指可數(shù)。

歐美對(duì)華光伏“雙反”大棒相繼揮出，中盛光電這一年卻頻頻拿下海外大單，不僅中標(biāo)奧地利商業(yè)屋頂、美國(guó)科羅拉多州電站等一批項(xiàng)目，市場(chǎng)拓展的觸角還延伸到澳洲、東歐和南非等地。就在今年初，中盛光電新研發(fā)設(shè)計(jì)的多晶組件還亮相美國(guó)光伏市場(chǎng)，此前推出的交流組件也已在北美上市。

能夠在逆境中大放異彩，必有過(guò)人之處。中盛光電的成功之處在于，在公司起步的時(shí)候，他們就開(kāi)始布局產(chǎn)業(yè)鏈的下游和終端，就是不僅僅生產(chǎn)光伏產(chǎn)品，同時(shí)投資光伏電站。作為最早從事海外光伏電站EPC業(yè)務(wù)的中國(guó)企業(yè)，這家光伏新秀早已完成了從傳統(tǒng)的組件生產(chǎn)商向一站式的電力解決方案提供商的轉(zhuǎn)型，得以輕易避開(kāi)“雙反”的阻擾，而電站建設(shè)為主的下游市場(chǎng)現(xiàn)在正逐漸成為全球光伏業(yè)利潤(rùn)的高地。

“春江水暖鴨先知”，資本的嗅覺(jué)往往比行業(yè)觀察家們更敏感。就在國(guó)內(nèi)銀行對(duì)光伏業(yè)避之唯恐不及的時(shí)候，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行卻慷慨向中盛光電提供2000萬(wàn)歐元之巨的融資支持，以助其海外光伏電站項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)建設(shè)。耐人尋味的是，中盛光電此前并不在國(guó)開(kāi)行圈定的“六大六小”必保企業(yè)之列；短短幾個(gè)月后，國(guó)開(kāi)行對(duì)于昔日的光伏雙雄都捂緊口袋，卻獨(dú)獨(dú)對(duì)中盛光電青眼有加。銀行的親疏冷熱之別，也從一個(gè)側(cè)面折射出光伏江湖的新舊交替。

中國(guó)光伏欲借分布式謀“翻身”

據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在A股光伏發(fā)電板塊共計(jì)32家上市公司發(fā)布的2012年年度業(yè)績(jī)快報(bào)中，僅有6家實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)；而剩下超8成凈利下滑的公司中，有10家最終未能逃脫虧損命運(yùn)。對(duì)于那些一心想打翻身仗的企業(yè)，今年的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)又在哪里呢？

在中國(guó)，光伏行業(yè)仍屬于“政策驅(qū)動(dòng)型”行業(yè)。隨著分布式光伏電站政策、實(shí)施細(xì)則、法律法規(guī)等相繼出臺(tái)和完善，今年的政策指揮棒將重心指向了分布式發(fā)電。那些早已看出市場(chǎng)發(fā)展端倪的企業(yè)，已開(kāi)始運(yùn)籌帷幄，迎接應(yīng)用高潮的到來(lái)；而中盛光電在這方面同樣占盡先機(jī)，可以順勢(shì)將幾年來(lái)在海外積累的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)向國(guó)內(nèi)傳遞和移植。

關(guān)于發(fā)展分布式光伏發(fā)電，政府在推動(dòng)光伏業(yè)獨(dú)辟蹊徑的同時(shí)，關(guān)鍵還在于避免重蹈過(guò)去電池制造業(yè)的覆轍。不大包大攬、不管得過(guò)多過(guò)細(xì)；在做好頂層設(shè)計(jì)的同時(shí)，進(jìn)一步明確和細(xì)化各類光伏政策，開(kāi)放市場(chǎng)，讓更多的私有、民營(yíng)資本和投資人參與國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)；并確保其科學(xué)性和可執(zhí)行性，為企業(yè)營(yíng)造一個(gè)健康、平等的發(fā)展環(huán)境和良性的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。

作為企業(yè)而言，無(wú)論是還處在起跑線上，還是已經(jīng)捷足先登，都應(yīng)跟隨政策指引、加快轉(zhuǎn)型升級(jí)步伐，將資金和精力更多地專注于產(chǎn)業(yè)鏈下游的服務(wù)、工程領(lǐng)域，而非上游的制造領(lǐng)域；光伏產(chǎn)品研發(fā)更多地針對(duì)個(gè)人客戶和終端系統(tǒng)，發(fā)展提供一體化服務(wù)的能力。“沉舟側(cè)畔千帆過(guò)，病樹(shù)前頭萬(wàn)木春”，只要政府與行業(yè)保持良性互動(dòng)，一個(gè)尚德倒下去，相信會(huì)有更多中盛光電這樣的后起之秀涌現(xiàn)，中國(guó)光伏業(yè)的前景依然光明。