東風汽車（600006）昨日公布了公司第三季度報告。前三個季度，公司實現(xiàn)主營業(yè)務收入104億元，同比上升約6%；實現(xiàn)凈利潤2.56億元，同比下降31.77%；實現(xiàn)基本每股收益0.128元，全面攤薄凈資產收益率4.79%。 值得關注的是，公司的主要利潤來源——對東風康明斯以及東風日產等公司的投資收益扭轉了大幅下滑的局面，在第三季度同比增長24.04%至9,905萬元，環(huán)比大增72.18%。 東風康明斯銷量觸底回升 根據(jù)公司公布的月度銷售數(shù)據(jù)以及半年報的情況，2009年上半年，公司實現(xiàn)發(fā)動機合計銷售4.97萬臺，且每個月銷售量均在1萬臺以下，同比下降52.9%，實現(xiàn)凈利潤更是同比下降74%，僅為1.56億元，東風康明斯的低迷是東風汽車上半年業(yè)績不佳的主要原因。 據(jù)介紹，東風康明斯的發(fā)動機主要給集團內外的大、中客，中、重卡和工程機械配套，上半年商用車和工程機械產品的糟糕表現(xiàn)拖累了公司的業(yè)績。同時，上半年東風康明斯經營層調整，同時涉及合資雙方合同章程變更，公司內部的經銷商存在觀望情緒。 三季度，受益于商用車銷售的復蘇以及東風康明斯管理層磨合到位，給東風汽車帶來主要盈利貢獻的東風康明斯發(fā)動機的銷量也逐月轉好，根據(jù)相關資料，東風康明斯7-9月份分別實現(xiàn)銷售12530、11223及15721臺，觸底回升態(tài)勢明顯。但三季度銷量雖然轉好，東風康明斯的凈利潤卻比去年同期下降了2.32億元，公司改善康明斯盈利能力的任務依然艱巨。 除東風康明斯外，東風汽車的汽車、輕型車、皮卡（含SUV）的銷量也逐月轉好，前9個月，銷量同比累計增長率分別為9.59%、6.56%、17.81%。 財務狀況良好 根據(jù)公司三季報，前三季度，公司經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為24.90億元，而去年同期為-8.15億元，同比大增405.53%，也遠高于公司同期凈利潤2.56億元，這也反映了公司良好的銷售回款能力。 東風汽車稱，隨著《汽車產業(yè)調整和振興規(guī)劃》推出，公司抓住機遇，迅速擴大東風輕卡產品的輻射范圍，拓展了東風輕卡銷售市場，銷量逐步增長同時加大銷售回款力度，使得公司現(xiàn)金流狀況良好。截止到報告期末，公司賬上共有貨幣資金超過50億元，而銀行負債不到2億元，公司財務狀況良好，抗風險能力較強。 國海證券表示，三季度，公司銷售費用2.55億元，較去年同期的1.54億元同比增長66％。銷售費用大幅增長是公司布局縣域營銷網點的積極信號。公司管理層在上半年認為輕卡銷售換購補貼政策將執(zhí)行困難，效果不佳，因此積極主導將換購補貼改為直補。如今，政策攻關已經取得成功，從7月開始，公司管理層分赴各地抓營銷網點的布局，僅7月份就新增營銷網點100多個。正是這一積極的舉動帶來了輕卡銷售逐月遞增。