截至9時(shí)55分，新寧物流（300013）盤(pán)中成交價(jià)格較開(kāi)盤(pán)價(jià)上漲已達(dá)到或超過(guò)漲幅20%，根據(jù)深交所《關(guān)于完善創(chuàng)業(yè)板首次公開(kāi)發(fā)行股票上市首日交易監(jiān)控和風(fēng)險(xiǎn)控制的通知》有關(guān)規(guī)定，于今日9時(shí)55分起對(duì)該股實(shí)施臨時(shí)停牌。停牌時(shí)漲幅88.27%報(bào)29.37元。于10點(diǎn)25分起復(fù)牌交易。 　　新寧物流（300013）盈利模式—向電子元器件供應(yīng)商收取服務(wù)費(fèi)。在業(yè)務(wù)運(yùn)作中,公司向上游供應(yīng)商收取倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)費(fèi)以及代理送貨、報(bào)關(guān)、報(bào)檢費(fèi),公司不承擔(dān)原料生產(chǎn)質(zhì)量和訂單價(jià)格等風(fēng)險(xiǎn)。 　　電子元器件保稅倉(cāng)儲(chǔ)行業(yè)方興未艾、未來(lái)需求仍將持續(xù)快速增長(zhǎng)。隨著我國(guó)進(jìn)出口加工和轉(zhuǎn)口貿(mào)易的快速發(fā)展,保稅倉(cāng)儲(chǔ)進(jìn)出境和轉(zhuǎn)口貨物總額也持續(xù)增長(zhǎng)。過(guò)去幾年進(jìn)出境貨物總額平均增速在30-50%之間、轉(zhuǎn)口貨物進(jìn)出口總額平均增速也有20-30%。作為電子元器件保稅倉(cāng)儲(chǔ)的載體,我國(guó)電子信息產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值已經(jīng)達(dá)到5 萬(wàn)億人民幣規(guī)模、出口比例在60%左右,電子信息制造業(yè)龐大的規(guī)模和出口比例將為電子元器件保稅倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)持續(xù)提供廣闊的市場(chǎng)空間。 　　“專(zhuān)業(yè)與融合”能力奠定了公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)?，F(xiàn)代物流企業(yè)要建立起自己的差異化競(jìng)爭(zhēng)能力或者專(zhuān)業(yè)能力、要在價(jià)值鏈中與制造業(yè)深度融合以提升合作黏性與競(jìng)爭(zhēng)壁壘。公司自主研發(fā)的管理系統(tǒng)有效保障了公司的專(zhuān)業(yè)化服務(wù)能力以及與產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)利益方緊密融合的能力。此外,電子元器件的貨值遠(yuǎn)高于單一環(huán)節(jié)倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)費(fèi),且電子信息制造商對(duì)供應(yīng)商的供貨時(shí)效要求較高,供應(yīng)商在選擇倉(cāng)儲(chǔ)服務(wù)商時(shí),對(duì)服務(wù)商的倉(cāng)儲(chǔ)管理能力和品牌知名度要求較高。公司在海關(guān)優(yōu)良的監(jiān)管信用記錄和在市場(chǎng)上的品牌沉淀進(jìn)一步強(qiáng)化了公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。 　　同類(lèi)公司估值比較、新寧物流合理價(jià)值16.4 元/股。我們預(yù)測(cè)公司2009-2011年的營(yíng)業(yè)收入分別為1.72 億、2.19 億和3.01 億,歸屬于母公司的凈利潤(rùn)分別為2300 萬(wàn)、3100 萬(wàn)和3900 萬(wàn),攤薄每股收益分別為0.39、0.52和0.64 元,年均增長(zhǎng)23%。通過(guò)同類(lèi)公司PE 比較,公司的合理價(jià)值為16.4 元/股,對(duì)應(yīng)2009 年42 倍、2010 年32 倍PE。