日前，諾安基金發(fā)布2011年年度策略報(bào)告，報(bào)告明確指出大機(jī)械、大消費(fèi)和中央投資政策主題將成為投資三大主線。
報(bào)告指出，2011年是“十二五”開(kāi)局之年，也是中國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)渡轉(zhuǎn)型之年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有可能出現(xiàn)兩個(gè)特征：第一，增長(zhǎng)中樞下移，中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期潛在增速將下降，“兩高一資”粗放增長(zhǎng)模式難以維系，轉(zhuǎn)向消費(fèi)內(nèi)需主導(dǎo)仍需時(shí)日，由于有積極財(cái)政政策護(hù)航，保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)應(yīng)無(wú)大礙;第二，通脹中樞上移，“劉易斯拐點(diǎn)”迫近推升勞動(dòng)供給成本、低碳經(jīng)濟(jì)倒逼資源品價(jià)格上漲，食品價(jià)格漲勢(shì)可能趨緩，但非食品接力漲價(jià)的可能性不可小覷。總體來(lái)看，明年宏觀經(jīng)濟(jì)可以概括為“增長(zhǎng)有保障、通脹難反轉(zhuǎn)”。
對(duì)于2011年的市場(chǎng)行情，諾安基金認(rèn)為，市場(chǎng)將呈現(xiàn)抑揚(yáng)迭替的震蕩行情。從A股歷史走勢(shì)來(lái)看，貨幣供應(yīng)量變化趨勢(shì)與指數(shù)基本同步，如果沒(méi)有外部資金流入，新增流動(dòng)性難以推動(dòng)大行情。美國(guó)貨幣政策在上半年有可能微調(diào)，這將對(duì)全球流動(dòng)性造成沖擊，熱錢一旦回流美國(guó)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較大。目前周期股價(jià)值屬性明顯，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期明確后，周期股估值壓力減輕，整體估值中樞將上移。在操作上可以采取“價(jià)值為王、成長(zhǎng)助攻”的策略，重點(diǎn)關(guān)注估值便宜的優(yōu)質(zhì)公司以及確定性較強(qiáng)的高成長(zhǎng)公司，避開(kāi)高估值、高漲幅的泡沫風(fēng)險(xiǎn)。
在投資熱點(diǎn)方面，諾安基金認(rèn)為有三大投資主線，分別是大機(jī)械、大消費(fèi)和中央投資政策主題。在大機(jī)械板塊中，可重點(diǎn)關(guān)注專用機(jī)械(軌道交通、海洋工程、煤機(jī)行業(yè)、智能裝備)、節(jié)能環(huán)保設(shè)備(高效節(jié)能技術(shù)裝備、先進(jìn)環(huán)保裝備、回收與循環(huán)利用設(shè)備)、新能源設(shè)備(核電、風(fēng)電、光伏、生物質(zhì)能、智能電網(wǎng)、新能源汽車)等高端裝備制造業(yè);在大消費(fèi)板塊中，看好受益工資上漲拉動(dòng)的消費(fèi)升級(jí)類行業(yè)，如保險(xiǎn)、航空、商業(yè)、旅游、文化傳媒、醫(yī)藥等行業(yè)，同時(shí)看好移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、三網(wǎng)融合等技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)消費(fèi)模式變遷的受益行業(yè);在中央投資政策主題方面，建議配置板塊包括農(nóng)業(yè)建設(shè)、建筑、建材、鋼鐵、煤炭。
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